瑞士9月通胀率降至三年来新低 瑞士央行有望进一步降息

瑞士9月通胀率降至三年多来的最低水平，标明该国央行有望进一步缩小货币计谋。瑞士统计局周四公布的数据显露，瑞士9月糜费者价钱指数(CPI)同比高潮0.8%，低于经济学家多数预期的1%，也低于前值1.1%。

数据显露，假期和航空旅行的本钱着落，汽油、取暖油和柴油的价钱也有所着落，抵消了服装和鞋类价钱高潮的影响。此外，9月中枢CPI(剔除清新和季节性家具以及动力)同比涨幅也有所着落，至1%。

瑞士央行在上周彭胀了本年以来的第三次降息，将计牟利率下调25个基点点至1.0%，以轻视瑞士通胀压力的缓解。尽管商场揣摸瑞士央即将侍从好意思联储降息0.5个百分点，但他们并未加快降息。前任央行行长Thomas Jordan示意：“已往几个季度，瑞士央行可能需要进一步下调计牟利率，以确保中期内价钱巩固。”

本周二上任的新任瑞士央行行长Martin Schlegel示意，进一步降息看起来“很有可能”。他在谈话中强调，瑞士价钱压力的增长咫尺总共是由管行状股东的，而商品本钱正鄙人降。他补充称，剩余的通胀中约有一半是由于房钱。

Bloomberg经济学家Maeva Cousin示意：“瑞士9月通胀率降至瑞士央行0%-2%方向区间中值以下，在电力本钱着落和瑞士法郎强势对入口商品价钱形成压力的情况下，已往还有更多的下行风险。”

苏黎世EFG钞票处治资深分析师GianLuigi Mandruzzato示意：“9月通胀未必大幅下滑，凸显出瑞士央行是否会在12月降息25或50个基点这一问题。” “瑞士央行计牟利率在2025年上半年涉及0.5%的低点的可能性默契正在上升。”

其他商场东说念主士则指出，坚挺的瑞士法郎正在扼制瑞士的通胀。Pictet Wealth Management宏不雅经济商讨主宰Frederik Ducrozet示意：“瑞士央行可能别无采纳，只可持续降息，除非瑞士法郎逆转走势，但咫尺看起来不太可能。”

瑞士较低的假贷本钱瞻望将导致房钱的要津参考利率裁汰，这可能会使住房本钱从2025年中期驾驭运转着落。与此同期，工资涨幅巩固在瑞士央行0%-2%通胀方向区间的上限以下。

不外，瑞士家庭濒临的价钱压力并未体当今官方通胀成见中。据悉，瑞士家庭医疗保障费来岁将高潮6%，而这不包含在官方通胀成见中，该成见只包括大夫账单和其他本体本钱。

瑞士央行在 3 月份最初彭胀了本轮降息，但咫尺边临的挑战是，糜费者价钱增长正在进一步跌破方向区间下限，接近于零。这将使瑞士央行终点接近通货紧缩，Thomas Jordan过头同寅在职期内大部分技巧皆濒临着通货紧缩的困扰。

瑞士央行官员们下调了抵糜费者价钱增长的预测，咫尺预测本年平均为 1.2%，2025 年为 0.6%，2026 年为 0.7%。越来越多的经济学家也劝诫称，通胀率低于瑞士央行方向区间的可能性正越来越大。投行Oddo BHF Switzerland策略师Arthur Jurus 示意：“通缩在瑞士是一个实竟然在的风险。”

职守剪辑：郭明煜